11月下旬，国内小麦现货市场整体偏弱调整，由于当前市场缺乏新的利好消息，加上年末备货行情暂未显现，需求疲软，主产区面粉加工公司不断下调小麦报价，市场情绪低迷。

  而小麦零星采购对市场支撑力度有限，整体流通较为平淡，预计短期内麦价仍将维持弱势运行，后市上升空间或有限。寒潮天气来袭，关注天气变化对用粮企业上量的影响和企业的采购力度，以及政策性粮源投放节奏。

  近期，国内小麦行情非常“磨人”，面粉加工公司连续多次大范围下调小麦报价，使得市场主体心理更为焦灼。进入新的一周，小麦价格终于结束阴跌模式，制粉企业报价企稳。

  当前，主产区小麦收购价格上行乏力，虽然在中储粮增储政策和最低收购价政策的支撑下，麦价底部坚实，出现大幅度下滑的概率很小。但是随着收购量减少、小麦收储成本上升，持粮主体心态分化。

  考虑到今年新麦上市后“上有顶，下有底”的整体走势，小麦价格波动空间存在限制。价格连续下调，导致部分地区小麦报价接近上市初期，粮库企业采购价格也同步走弱。

  11月25日，江苏省碾庄陇海粮食储备库有限公司竞价采购2024年产小麦2000吨，全部成交，底价2480元/吨，成交价2460元/吨。江苏省粮食集团泰州粮食收储有限公司竞价采购2024年产小麦1000吨，成交500吨，以底价2460元/吨成交。

  11月25日起，寒潮天气大举南下，中东部大部气温将陆续创下半年来新低，内蒙古东北部和东北地区将有大到暴雪，局部地区大暴雪到特大暴雪，并伴有剧烈降温和大风。天气骤变或将再度影响小麦市场流通，某些特定的程度上或制约面粉企业持续下调麦价，助力麦价企稳。

  另一方面，冬季来临，冷空气频频，需高度关注在田小麦生长情况。近日，市场消息称，河南、山东、湖北等地出现小麦旺长或长势异常的情况，专家分析可能是播种时肥力好、土壤墒情适宜，加上今年冬季气温偏高所致。旺长的小麦发育周期提前，将使得小麦抗寒能力变差，易受冻害。

  据粮油市场报特约分析师分析，当前，国内小麦市场陷入涨跌两难的局面，尽管政策托底使得麦价不会大跌，但是终端需求回暖迹象不明显，需求疲软压制企业采购积极性，再加上各地储备小麦轮出继续，整体销售成交表现平平。

  11月25日，中储粮成都分公司计划销售2020年产小麦4524吨，成交3000吨，以底价2550元/吨成交；河北藁城国家粮食储备有限责任公司销售2019年产一等小麦4502.021吨，底价2400元/吨，全部流拍；中化粮谷（河南）有限公司销售2024年产小麦2753吨，以底价2410元/吨成交；江苏金湖县前锋粮食购销有限公司销售2024年金湖产白小麦3931吨，成交2376吨，以底价2390元/吨成交。

  11月26日，山东威海市国家粮食储备库有限公司竞价销售2020年山东产二等混合麦3574.471吨，实际成交574.471吨，成交价2380元/吨；德州鹏达粮食物流有限公司竞价销售2024年山东产二等白小麦3608.64吨，全部成交，成交价2385元/吨。

  距离春节仅剩两个月左右，按照往年规律，面粉加工公司将陆续进入备货周期，对年末行情的期待成为支撑持粮主体信心的重要的因素。但从近期市场观察来看，面粉需求未见明显好转，订单量增加尚不明显，加工公司以销订采、控制库存，根据上量情况灵活调整小麦采购价格。

  据市场监测，主产区面粉出厂价格持续稳中偏弱。截至11月25日，主产区面粉加工公司特一粉出厂价：安徽宿州2720～2800元/吨，较上周下跌40元/吨；江苏徐州2800～2860元/吨，稳中有降20元/吨；河北邯郸2760～2840元/吨，稳中有降40元/吨；河南周口2680～2800元/吨，山东菏泽2720～2800元/吨，均保持平稳。

  本周麸皮出厂价格平稳为主，小幅涨跌。截至11月25日，主产区混合麸皮出厂价：河北邯郸1620～1680元/吨，上涨20～40元/吨；河南商丘1680～1720元/吨，普遍下调20元/吨；江苏徐州1660～1680元/吨，山东德州1600～1640元/吨，安徽宿州1680～1720元/吨，均保持平稳。

  粮油市场报特约分析师从当前的经济环境和消费形势分析，终端面粉消费缓慢回暖的可能性更大，且增量预期不可过高。

  因俄乌冲突升级，令市场担心黑海谷物出口受阻，近期全球小麦价格有所上涨。11月26日，芝加哥期货交易所3月软红冬小麦期约报收558美分/蒲式耳，保持上周涨势。

  近日，因欧盟产量调低，国际谷物理事会月度报告将2024/2025年度全球小麦产量下调200万吨，至7.96亿吨；将全球小麦消费上调100万吨，导致全球期末库存下调300万吨，至2.63亿吨。

  美国农业部11月份供需报告预测，因今年欧洲等国天气不利，导致小麦减产。到2025年6月，全球小麦库存将降至9年来的最低水平。由于本年度迄今俄罗斯小麦出口强劲，而小麦产量下降，分析机构大多预测出口配额或比2024年减少约七成。

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